51好策略华尔街到陆家嘴精选丨美股V型反转后迅速创历史新高买还是卖？耐克大涨超15% 市值突破千亿美元；马斯克给脑机接口画了个饼：全脑接口要来了！

① 美联储最爱通胀指标PCE温和上升降息预期升温

美国5月PCE物价指数同比上涨2.3%，备受美联储青睐的通胀指标——核心PCE物价指数同比上涨2.68%，通胀温和但前景存在不确定性。与此同时，美国5月个人消费支出下降0.3%，为年初以来的最大跌幅，个人收入出现自2021年以来最大跌幅，主因是政府转移支付减少，其中社会保障福利发放锐减。消费支出下滑与通胀指标小幅走高形成对比，家庭需求疲软可能使就业增长减速。目前，部分美联储官员已就降息前景表态，投资者押注美联储下一次降息将在9月到来。

评论员许戈：美国最重要的通胀指标PCE数据虽然有所增长，但相对温和，并未因为关税失控。鲍威尔上周在国会证词中表示，通胀可能在6、7、8三个月上涨，如果不上涨，则倾向于提前降息。他的原话是，宜早不宜迟。数据似乎支持美联储近期降息，目前美联储内部对降息分歧较严重，特朗普任命的投票委员主张在7月即开始降息，但目前7月降息概率仍在20%，当前市场认为第一次降息可能在9月，相比之前的预测有所提前，这有利于资本市场表现。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：美国通胀未现，降息预期升温，这使得全球市场风险偏好上升。

② 标普和纳指V形反转后双双创下新高美银Hartnett提醒称美股接近“卖出信号”

上周五，纳指和标普500指数双双刷新历史收盘最高纪录。展望未来，历史上7月往往是科技股表现颇佳的一个月份；波动性控制产品加大风险敞口、量化投资者增加多头敞口，都对市场有利。但未来面临多重挑战，如债务上限僵局、贸易协议不确定性、估值过高、市场自满情绪等。此外，目前的热门基金显露谨慎迹象，对冲需求上升。美银首席投资策略师Hartnett表示，美股技术指标接近“卖出信号”，市场上涨由少数股票推动，下半年泡沫风险高，标普500突破6300点可能触发卖出信号，但全球央行降息潮及潜在美国财政刺激将支撑市场，他坚持“BIG”（债券、国际股票、黄金）策略，看好美债、国际股票，认为黄金是弱美元最佳对冲。

评论员许戈：标普500与纳指上周五双双刷新历史收盘高位，其中标普500指数较4月低点反弹23%。本轮V型反转仅用89个交易日，创下暴跌超15%后回升至新高的最快纪录。降息预期升温、中东局势缓和及贸易协议进展推动情绪反转：1）特朗普政府暂停对等关税并与多国达成框架协议；2）AI热潮（英伟达驱动）抵消贸易战担忧；3）经济数据稳健且通胀受控。隐忧与分歧在于：估值已达高位，债务上限僵局，7月关税重启风险未解，部分机构转向低估值的国际及中小盘股，市场自满情绪与基本面验证压力并存。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：对等关税实施进入倒计时阶段，目前市场认为其可能还会再次延期，仍需关注后续变化。

③ 耐克市值突破千亿美元单日涨幅创四年新高

耐克股价上周五大涨15.19%，创近四年来单日最大涨幅，总市值达1064亿美元，突破1000亿美元。消息面上，耐克最新披露的第四季度财报显示，实现营收111亿美元，前值为126.06亿美元，预期值为107.2亿美元；第四季度毛利率40.3％，预估40.2％；第四季度每股收益0.14美元，上年同期0.99美元。耐克首席财务官Matt Friend表示，第四财季将迎来其扭亏为盈带来的“最大财务影响”，预计未来逆风将会减弱。摩根士丹利和花旗分别将耐克公司目标价上调至64美元和68美元。

评论员许戈：耐克作为传统企业，近期表现亮眼得益于美国经济向好和中国市场转型成功。其通过去库存策略平衡新旧产品销量，并改革营销模式，如在地标性地点开设旗舰店推广跑步文化。此外，当前中国跑步热潮持续升温，为耐克提供了持续增长动力，为后续整体销量上升提供支撑。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：耐克目前可能正在经历转型的阵痛期，且从多个维度积极采取措施，努力实现全方位改善。

④ Neuralink脑机接口技术迈向新高度：意念操控擎天柱 2026年治愈失明 2028年全脑接口

Neuralink发布会展示了多项重大成果与规划。马斯克表示，有了Neuralink芯片，就能完全接管一台特斯拉擎天柱机器人，获得它的全身控制权限和所有传感器数据。简单说，你就是那台擎天柱。他们还在研发“盲视”（Blindsight）项目，失明用户戴上智能眼镜，眼镜能将视觉画面直接发送到大脑。目前，Neuralink采用垂直整合模式，自研芯片、电极、手术机器人及软件算法，已为七名参与者植入设备，使其通过“心灵感应”产品与数字、物理世界交互，甚至能用意念控制游戏和机械手。未来几年规划明确：今年四季度将在言语皮层植入，解码“意图言语”；2026年电极数量增至3000个，“盲视”项目启动；2027年通道数达1万个，实现多设备植入；2028年通道数超2.5万个，治疗精神类疾病、神经性疼痛等并探索与AI融合，最终构建“全脑接口”。

评论员许戈：近期马斯克的Neuralink发布会令人眼前一亮，有三个突破点：1）临床验证，7名患者长期使用证明可行性，实现意念操控电子设备（如游戏、电脑），实时同步脑信号控制擎天柱机器人手臂；2）垂直整合模式，自研芯片/机器人/算法大幅降本；3）明确商业化路径（2025言语解码→2026视觉恢复→2028精神疾病治疗）。但真正值得关注的反而是成本数据：针头套件成本从350美元降到15美元，这种量产能力才是颠覆行业的信号。最后一定要点明风险：脑机接口面临伦理审查和长期安全性验证，2028年多设备植入目标可能延期。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：脑机接口技术发展前景广阔，未来空间巨大。

中泰证券：脑机接口技术突破+临床验证双轮驱动，产业化进程临近关键拐点，产业落地预期强化，有望步入高速成长期。我们认为，脑机接口的投资周期应该分为“脑机接口设备&医疗场景落地—消费场景落地—下游应用场景拓展”三个阶段进行布局。

⑤ OpenAI租用谷歌TPU降低推理计算成本但科技巨头“去英伟达化”面临考验

OpenAI近期开始租用谷歌TPU芯片为ChatGPT等产品提供算力支持，这是其首次大规模使用非英伟达芯片，旨在缓解对微软数据中心的依赖，降低推理计算成本。但微软和谷歌在自主研发人工智能芯片挑战英伟达的道路上面临严峻挑战。微软的AI芯片Maia 100设计过时，目前仅用于内部测试，其后续芯片Braga面临至少6个月的延迟，且性能预计远低于英伟达芯片。谷歌与联发科合作开发TPU时，联发科核心团队成员转投英伟达。这些事件凸显了英伟达在硬件领域的领先地位，大型科技公司短期内仍将是英伟达的重要客户。

评论员许戈：尽管OpenAI将部分算力配置到谷歌，英伟达似乎遭遇挑战，但从投资角度看，英伟达霸权强化：技术代差（Blackwell碾压竞品）短期统治地位不可撼动；自研芯片路径分化：微软放弃训练芯片专注推理、谷歌TPU受挫揭示替代成本高昂，科技巨头或转向“英伟达+自研混合部署”策略，降低替代野心。但英伟达股价已创新高，投资者需要谨慎其回落。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：国内科技企业不断取得技术突破，市场占有率提升，展现出强劲发展势头。

⑥ Meta拟筹资290亿美元加速AI布局联手PE巨头建AI数据中心

Meta正与阿波罗全球管理公司、KKR、Brookfield、Carlyle和Pimco等PE巨头深入谈判，计划筹集290亿美元资金，大规模建设美国AI数据中心。Meta计划募集30亿美元股权和260亿美元债务，这有望成为同类私人融资中规模最大的交易之一。这一趋势并非孤例，其它科技巨头也纷纷转向私人投资公司寻求资金支持。例如，OpenAI正与Blue Owl合作，共同投资150亿美元在德克萨斯州建设数据中心；OpenAI还在与软银、甲骨文等投资者洽谈一项5000亿美元的数据中心合资项目。

评论员许戈：Meta此举旨在加速追赶AI竞争——因Llama 4系列不及预期、该系列的旗舰模型Behemoth一再延期发布，Meta已上调全年资本支出至720亿美元，并锁定20年核电站供电协议，同时斥资150亿美元投资数据标注公司ScaleAI，并挖角OpenAI人才。该融资通过SPV合资架构将债务移出表外，避免冲击资产负债表，反映科技巨头普遍转向私募资本分担重资产风险的新趋势（如OpenAI与Blue Owl合作150亿数据中心、英特尔获阿波罗110亿晶圆厂融资），凸显AI竞赛已升级为电力与算力的双重军备竞赛，但技术落地与天量投资的回报平衡仍是核心挑战。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：国内AI行业向好，可关注算力和应用这两条线。

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